Ormuz en jaque: el coste real del conflicto

Hay una forma de medir la gravedad de un conflicto armado más allá del número de víctimas o del alcance de los bombardeos: observar lo que hacen los mercados, las navieras y las aseguradoras. En los últimos seis días, los tres han respondido con la misma señal. Y la señal es inequívoca.

El problema no es el bloqueo. Es la percepción del bloqueo.

Irán no ha cerrado el Estrecho de Ormuz en sentido legal. Ningún tratado internacional reconoce ese derecho. Pero eso, en la práctica, importa poco. La estrategia iraní no consiste en un bloqueo físico convencional, sino en la llamada doctrina de denegación de área: encarecer el tránsito mediante la percepción de peligro. Y está funcionando.

Más de diez petroleros que intentaron ignorar las advertencias iraníes han sido alcanzados por proyectiles, según fuentes de la Guardia Revolucionaria. Datos de seguimiento satelital muestran una caída del 70% en el tránsito de buques cisterna, con más de 150 navíos fondeados en aguas abiertas del Golfo a la espera de que se aclare la situación. Las principales navieras del mundo han suspendido operaciones. Y esta semana, siete de los mayores clubes de seguros marítimos internacionales han retirado la cobertura de riesgo bélico para embarcaciones en la zona, lo que convierte el tránsito en económicamente inviable incluso sin un bloqueo formal.

Cualquier alteración sostenida en Ormuz impacta simultáneamente en los precios del crudo, la disponibilidad de flota tanker y LNG, las tarifas spot, las primas de seguro marítimo y los balances energéticos de las principales economías importadoras.Todo a la vez.

Qué está en juego, en números

En 2025 transitaron por el Estrecho aproximadamente 19,8 a 20 millones de barriles diarios de crudo y productos refinados, según datos de la IEA y la EIA. Este volumen representa alrededor de un cuarto del comercio marítimo mundial de petróleo. A eso hay que sumarle el GNL: Qatar, uno de los mayores exportadores mundiales de gas natural licuado, no dispone de rutas alternativas viables fuera del Estrecho. Sus instalaciones en Ras Laffan y Mesaieed ya han sido dañadas.

Arabia Saudí opera el oleoducto Este-Oeste con capacidad de hasta 5 millones de barriles diarios, y los EAU pueden desviar parte de su producción hacia el puerto de Fujairah. Sin embargo, estas opciones solo compensan una fracción del volumen total que cruza el Estrecho. Kuwait, Qatar, Baréin e Irak, en cambio, no tienen alternativa: toda su exportación de crudo depende de Ormuz.

La reacción de los mercados

El crudo Brent registró incrementos cercanos al 10% en los primeros días de la crisis, alcanzando sus niveles más altos en más de un año. En Europa, los precios del gas han llegado a subir hasta un 40%, impulsados por el temor a una reducción de las exportaciones de GNL desde el Golfo.

El impacto, sin embargo, no es uniforme. Asia es la región que sufrirá las consecuencias más graves por su alta dependencia de las importaciones de petróleo y gas a través de esta vía. El 84% del crudo que atraviesa Ormuz se dirige a mercados asiáticos, con China, India, Japón y Corea del Sur como principales destinatarios. Corea acumula solo 3,5 millones de toneladas de GNL y Japón 4,4 millones, cifras que cubren entre dos y cuatro semanas de demanda estable. No es un margen amplio.

Para China, el escenario es especialmente delicado. Es el mayor importador mundial de crudo, adquiere más del 80% del petróleo iraní y alrededor del 40% de todo su petróleo importado pasa por Ormuz. Pekín observa el conflicto con una posición incómoda: Irán es un socio estratégico, pero el bloqueo amenaza su seguridad energética.

El escenario que nadie quiere calcular

Si el cierre efectivo de Ormuz se prolonga más allá de unos días, los analistas advierten que ni la capacidad ociosa de la OPEP+, estimada en 3,5 millones de barriles diarios, ni las rutas alternativas por el Cabo de Buena Esperanza —que añaden hasta dos semanas a los trayectos— bastarán para absorber el impacto.

Si el bloqueo se prolonga durante semanas o meses, millones de barriles de petróleo podrían quedar atrapados en el Golfo Pérsico, obligando a los productores a reducir exportaciones y empujando los precios del crudo por encima de los 100 dólares por barril. En ese escenario, la crisis energética podría afectar al crecimiento económico mundial y obligar a los bancos centrales a reconsiderar sus políticas monetarias.

El viceportavoz de la Armada iraní ha advertido que la economía mundial enfrentará una crisis seria si la situación no se resuelve en un plazo de tres semanas. Es, hasta cierto punto, el único calendario concreto que existe sobre la mesa.

Lo que diferencia este episodio de los anteriores

Irán ha amenazado con cerrar Ormuz en numerosas ocasiones a lo largo de las últimas décadas. Nunca lo había hecho, ni siquiera durante la Guerra de los Petroleros con Irak en los años ochenta. Lo que distingue la situación actual no es solo la retórica, sino la combinación de tres factores simultáneos: ataques reales y confirmados a buques comerciales, retirada masiva de coberturas de seguro y destrucción de infraestructura energética crítica en Qatar y los EAU. El mercado no está reaccionando a una amenaza. Está reaccionando a hechos.

La pregunta relevante para los próximos días no es si el conflicto tendrá consecuencias económicas globales —ya las tiene— sino si alguna de las partes tiene incentivos reales para desescalar antes de que el daño sea estructural. Hasta ahora, ninguna de las señales apunta en esa dirección.

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